掌控未来

作者：植物人儿

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作品相关期货知识补课

今天的两章，有部分读者反映专业性较强，看不太懂，我不得不在此做一个期货知识的说明。

1期货交易是在交易所进行的标准化的远期交易。

什么叫远期交易：比如我向某工厂订货，我们签订了某个合同，定了某个货物100吨，某种规格质量，每吨1000元，约定在三个月后的某一天交货。这就是远期交易。但是这种交易合同上的所有的款项都是我和某工厂商谈约定的，下一次我们再定合同，或者和其他工厂订合同条款也许就不一样了。这种交易不是在交易所进行了，而是在广阔的市场上每时每刻都发生的。

但是期货交易则不一样，它必须是在期货交易所进行，交易的品种必须是交易所定下来的标准的期货合约。

我们举个例子：小说里提到的螺纹0910，就是上海期货交易所的一个标准的期货合约。

它的交易单位是手，每手10吨，最小变动价位1元吨，每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价5，合约交割月份为09年10月，最后交易日合约交割月份的15日遇法定假日顺延，交割日期最后交易日后连续五个工作日。交割品级：标准品：符合国标gb149922007钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋hrb400或hrbf400牌号的16、18、20、22、25螺纹钢。替代品：符合国标gb149922007钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋hrb335或hrbf335牌号的16、18、20、22、25螺纹钢。最低交易保证金为合约价值的7，最小交割单位300吨。最低交易保证金：7。最小交割单位：300吨。

这些条款都是由期货交易所确定的，是标准的，不能更改的，不会因为交易人的不同或者交易时间不同而有什么变化。

2期货交易的对冲机制。

期货交易合约设计成标准化的合约的目的是为了便于交易双方在合约到期前分别做一笔相反的交易进行对冲，从而避免实物交收。实际上绝大多数的期货合约是不进行实物交割的，通常在到期日之前就已经平仓了。

所谓平仓是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。小说中刘峰首先在上午开出多仓，也就是买入期货合约，到了下午他又平仓了，也就是在下午卖出了期货合约。这样他就没有义务在期货到期去仓库提取螺纹钢并且补交资金。

3期货交易的保证金制度。

期货交易一般只需要交纳一定比率的最低保证金5－10各种期货品种不等，就可以购买或卖出100的期货合约。小说里的螺纹钢最低交易保证金为合约价值的7，也就是说刘峰只需要拿7块钱出来就能做100元钱的生意，那么只要他交易的品种上涨5，也就涨到105，他就能赚到5元钱，那么他的利润率是多少呢5除以7等于71。这就是小说里刘峰为什么能在一天之内赚这么多钱的奥秘。这就是期货交易的高杠杆性。所带来的不光是利润，同时也有着高风险性。假如刘峰买入的品种，当天并没有涨而是跌了5，那么同样的，刘峰就要亏掉5元钱，他的7元钱就只剩下2元了。如果第二天再跌，刘峰就要倒欠期货公司钱了。

4无负债的结算制度。

期货交易还有一个结算所，专门负责期货交易的清算。实行无负债的每日结算制度，又称逐日盯市制度。以每种期货合约在交易日收盘前最后一分钟或者几分钟的平均成交价做为当日的结算价。与每笔交易成交价格作对照，计算每个账户的浮动盈亏，进行随市清算。

我们来看小说，假如刘峰买入的合约跌了5，那么他交纳的保证金在收市之后就要进行清算，这一清算不要紧，刘峰的原本7元的保证金就只剩下2元了，于是交易所就会给刘峰发出补足交易保证金的通知，要求他在第二天开盘之前补足7元。如果他没有钱或者没有及时补交，那么对不起，第二天一开盘，交易所就会对他持有的期货合约全部或部分进行强行平仓，以补足保证金。假如第二天开盘期货合约仍然在跌，强行平仓所得到的资金不足以补足保证金，那么对不起，刘峰你倒欠期货公司的钱。请还钱，如果还不起对不起，很快会进入法律程序。

所以一般来说做期货都只会用资金的三分之一来做，留下三分之二做保证金保证。否则哪怕第二天这个品种会涨停板，但是只要在开盘的时候是跌的，交易所仍然会强行平仓，亏损则由交易者承担。涨停板哪怕就在强行平仓之后几分钟你也享受不到了。这就是为什么沈倩听到刘峰要用全部资金开多仓无比惊讶，坚决制止的道理。

这和股票不同，股票哪怕再跌，只要你不卖，它依然在你手上，也许过段时间，它还有可能涨回去。期货只要你做反了，唯一正确的做法就是斩仓，否则你的理论亏损是无限的。无论多少钱都可能亏在里面。直到你没有资金再补足保证金，而被交易所强行平仓为止。

5限仓制度。

为了防止市场风险过度集中，防范操纵市场的行为，对交易者持仓数量加以限制。但是这种限制不是对每个人的，对机构的限制高于大户，对大户的限制高于散户，像刘峰这样的小资金就属于散户，所以他才可能用全部资金去开仓。这在机构和大户中是不允许的。

6大户报告制度。

gu903();当会员或者投资者某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸最大持仓限制标准80时,会员或投资者应向交易所报告其资金情况、头寸情况，投资者须通过经纪会员报告。向交易所申报开户、交易、资金来源、交易动机等情况，以便于交易所审查大户是否有过渡投机和操纵市场的行为，并判断大户交易风险状况。